惊呆！机构抱团“各种茅” “顶格”做空小票
博主述评：
看了下面的文章就知道中小盘股票为什么赔钱了，就知道为什么被割了。散户还怎么玩儿？！
下面第一篇文章是写真相的。第二篇是漂白的，不过给人一种此地无银三百两的感觉，呵呵。
【惊呆！机构抱团“各种茅” “顶格”做空小票 财经大V质问：到底是要闹哪样】节前市场震荡，近两天农业、医疗等板块相继拉升，行情防御特征明显。今天市场赚钱效应依旧不佳，但没昨日那么极端了——下跌个股数从3000多减少到了2000多。
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节前市场震荡，近两天农业、医疗等板块相继拉升，行情防御特征明显。今天市场赚钱效应依旧不佳，但没昨日那么极端了——下跌个股数从3000多减少到了2000多。
统计大数据：春节前往往是低点
今日看到申万策略一个统计，从历史数据看，过去15年春节前往往容易杀跌形成低点，主要是有些资金回避不确定性，有些资金降杠杆。
所以叠加今年3月初的两会，有持仓的投资者们控制好仓位，不必太过恐慌。
“各种茅”又新高，小票还在熊市
今日“各种茅台们”继续强势，本尊贵州茅台盘中市值最高触及2.96万亿，距离3万亿大关仅一步之遥，不过昨日大涨后，抱团资金总算没继续疯，收盘略微回落0.34%。
不过带头大哥一打信号，后排的各种茅今日纷纷起来了，招商银行、智飞生物、通策医疗、迈瑞医疗等前赴后继地刷新高。
市场结构仍然是最大的问题，目前高低切换仍不太顺畅，这种情况下，机构也不得不去抱团，因为基金经理也面临绩效考核的。
今日甚至有财经大V劝小散，还想玩下去的，不买对的，只买贵的。
小票现在惨到了什么程度？去申万指数官网看了下，月线图显示，2015年股灾以来，小盘股指数其实一直还在熊市之中。
机构“顶格”做空小票
而代表中小市值公司的华夏中证500ETF基金“融券余量”屡触上限，并被上交所按下“暂停卖出键”，也触动了市场的敏感神经。
1月20日至2月3日，上交所发出4次相关公告，其中两次涉及风险提示，另有两次是暂停与恢复500ETF基金(512500)融券卖出。
依照《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第六章第五十二条的相关规定，单只交易型开放式指数基金的融券余量达到其上市可流通量的75%时，上交所可在次一交易日暂停其融券卖出。
对于“融券余量”逼近75%的顶格线。第一财经发出灵魂拷问，机构一边抱团大市值，一边顶格做空小票，到底是正常避险，还是对市场信心不足？
当然有财经大V很“激动”，质问机构们到底是要闹哪样？
为何做空500ETF？
也有专家表示，抱团空500ETF或是为了“对冲”。中航信托宏观策略总监吴照银列举了两大理由：
第一，近期中证500指数期货主力合约IC2103频频“贴水”(现货比期货贵)，这样每月移仓做多可以赚取贴水，但是做多的同时需要融券卖出对冲，因此对500ETF基金融券就成为必然的操作了。
第二，最近一年多来由于新股发行量较大，打新策略配的底仓，需要规避下跌风险，因此向500ETF基金融券卖出(当然也可以向其他指数基金借券)是一个必须的步骤。
当然对冲也是做空，对于缺乏和机构一样做空手段的大多数散户来说，这就是一种“间接的伤害”。
800亿医药巨头大号涨停
个股方面，今日还是有绩优公司表现亮眼的。比如市值近800亿的血液灌流器龙头健帆生物，盘中一度收获了大号涨停，收盘有所回落，但也大涨超16%。
原因主要是昨晚该公司第五次股权激励计划发布。
值得注意的是，本次股权激励业绩考核标准以 2020 年营业收入为基数， 2021-2023年营业收入增长率分别不低于 35%、 83%、 150%。
若按照每年的同比增长率计算，则 2021-2023 年营业收入同比增长率分别不低于 35%、36%、 37%。
而市场对此也反应正面，今日龙虎榜数据显示，深股通席位和机构专用席位纷纷抢筹该票。
饲料龙头还有3倍空间？
其实在业绩预告期，还是得多留意龙头公司的消息，往往蕴含了不少干货。比如昨日饲料龙头海大集团涨停，今日再度收涨近4%。
主要是前天晚上公司股东会上，董事长展望业绩前景，预计公司在2025年计划销售4000万吨饲料，单吨盈利在150-200元，2025年利润有望达到100亿。
而最新业绩预告公司净利润是33亿，也就是说相比现在还有3倍的空间。当然五年后的事谁也说不清，但是主力买的就是预期！
后市展望
就A股后市，机构纷纷发表看法。
在操作策略上，东方证券表示，现阶段的大小盘指数分化程度已经达到历史极端水平，即使抱团品种仍在趋势之中，但价值的天平正逐步滑向另一边，在我们看来，诸多中小盘个股已经具备估值与成长性的双重优势，中长期配置价值开始凸显；配置方向上，建议投资者淡化短期扰动，首选安全边际较高的大金融与弹性较高的后疫情品种。
中原证券分析，春节长假将至，投资者入市做多的意愿显著降低，目前沪指在3500点附近获得了弱势平衡的局面，上行以及下行的动力均不足。建议投资者立足节后，积极关注年报业绩增长超预期的相关板块与个股的投资机会。建议投资者短线谨慎关注有色金属、银行以及消费等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。
国盛证券表示，急跌之后虽有修复，但是确定性的机会或要等到节后。操作上，近期指数调整力度虽然不大，但是个股却再陷低迷，尤其是没有业绩支撑的中小盘股，因为缺乏资金的关注，大部分陷入跌跌不休的窘境，结构性牛市的两极分化让不少投资者非常被动。机构抱团行情只会在各行业龙头间转换，而不会瓦解，所以，前期调整充分的科技、军工和券商板块有望再次得到主流资金的关注。
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（文章来源：东方财富研究中心）
【500ETF融券激增多次被暂停 机构一边“抱团”一边做空？真相在此！】业内人士明确表示，上述猜测并不准确。首先，500ETF融券投资者主要为个人投资者和量化私募。其次，融券不完全是做空行为，也是多空平衡的表现形式。据悉，500ETF融券卖出需求旺盛的一个主要原因，是中证500股指期货长期贴水，通过股指期货做空成本高于融券卖出成本。（上海证券报）
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近期市场震荡加剧，500ETF融券激增，华夏中证500ETF更是反复提示融券交易风险，引起广泛关注。
甚至有猜测认为，500ETF触及暂停交易阈值，是因为机构一边“抱团”一边做空。
对此，业内人士明确表示，上述猜测并不准确。首先，500ETF融券投资者主要为个人投资者和量化私募。其次，融券不完全是做空行为，也是多空平衡的表现形式。据悉，500ETF融券卖出需求旺盛的一个主要原因，是中证500股指期货长期贴水，通过股指期货做空成本高于融券卖出成本。
基金公告反复提示融券交易风险
近半个月里，华夏中证500ETF多次提示了融券交易风险。
上交所在2月3日发布了华夏中证500ETF融券交易风险提示。公告显示，根据证券公司的上报数据，华夏中证500ETF在2月2日的融券余量分别达到了该证券上市可流通量的71.49%。依照相关规定，单只交易型开放式指数基金的融券余量达到其上市可流通量的75%时，可在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。
事实上，在此之前，由于融券余量较大，华夏中证500ETF已暂停过融券卖出。
公告显示，根据各证券公司2021年1月25日的上报数据，华夏中证500ETF融券余量已达到该证券上市可流通量的75%。依照相关规定，从1月26日起暂停了该标的证券的融券卖出。
直至2月1日，才恢复了华夏中证500ETF的融券卖出。公告显示，由于1月29日华夏中证500ETF的融券余量已低于该证券上市可流通量的70%。依照相关规定，从2月1日起恢复该标的证券的融券卖出。
从历史表现来看，深交所中证500ETF此前也曾发生过暂停融券卖出，当时深交所的规则对于ETF暂停融券卖出的限制是25%。但去年年底深交所修改了规则，将暂停融券卖出的阈值提升到了75%。
从历史上看，今年1月26日，上交所暂停500ETF基金(512500)融券卖出，深交所分别在2020年9月16日、2020年12月23日2次暂停“500ETF”融券卖出，均未对市场造成影响。
事实上，由于相关机制保障，因此50ETF融券不会出现“扎空”风险。根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第六章第五十二条的相关规定，单只交易型开放式指数基金的融券余量达到其上市可流通量的75%时，交易所可在次一交易日暂停其融券卖出。
融券不是单纯的做空
市场有猜测认为，500ETF触及暂停交易阈值，是因为机构一边“抱团”一边做空。
事实上，据记者获悉，500ETF融券投资者主要为个人投资者和量化私募，因此上述猜测并不准确。
上海一位券商分析师表示，相较于以往通过股指期货做对冲，融券单一证券标的或者ETF基金逐渐成为市场主流的做空方式。
据悉，500ETF融券占比逐步提升，主要是私募量化规模扩大、对冲标的需求增长的结果；其次也有市场风险积聚，减少多头敞口的原因，机构需要动态调整多头、空头仓位，应对市场的未知风险，降低产品净值波动的风险。
华南一位量化私募人士也证实，很多私募以做绝对收益为目标，需要对仓位进行平衡动态调整，在做多个股的同时，运用不同的金融工具对冲产品风险。
由于中证500的标的大都是中盘股票，存在较大的超额收益，更容易获得阿尔法收益。据统计，目前，沪深累计有4178只股票，其中，中证500指数成股份是全部A股中总市值排名前301-800名的股票，是规模相对较大，业绩相对优秀的股票代表，近一年累计上涨20%，明显好于中证1000(上涨10%)。因此，一些指数增强型、市场中性策略、灵活配置型策略等私募基金会运用融券中证500ETF进行对冲。
从投资效率来看，该私募人士也表示，500ETF融券卖出需求旺盛的一个主要原因，是中证500股指期货长期贴水，通过股指期货做空成本高于融券卖出成本。
业内人士判断称，如果在此现象改善前，各500ETF的融券余量金额可能会持续爬升。但如果中证500股指期货贴水收敛，各500ETF的融券余量金额大概率会下降。
此外，由于融券规模极低，业内人士认为，对市场影响很小。截至目前，所有500ETF总规模515亿元，而中证500指数成分股总市值达到11万亿元；其中华夏中证500ETF，总规模33.63亿元，融券余额22.48亿元。因此华夏中证500ETF融券余额占基础资产比例仅为0.02%，难以对基础资产产生实质性影响。
（文章来源：上海证券报）
