新年第一帖（马上就快一年了，天齐基本面发生了翻天覆地变化，因此借年初第一帖进行调整和修改，以便大家重新定位和估值）：
一、 SQM25.86%股权价值：388亿
1、碳酸锂产能达到18万吨，每吨利润3万元，实现净利润54亿元，按30倍PE估值，1620亿市值，2020年12月公布SQM计划碳酸锂的年产能从7万吨增加逾一倍至18万吨。SQM2018年净利润28.6亿人民币（4.4亿美元），2019年净利润18亿元人民币（2.87元美元），如果未来产能扩张到18万吨，那SQM未来净利润将达到50亿元人民币（按目前的碳酸锂19万/吨的价格，SQM的长单价格到15万元/吨，加上其他产品涨价，2022年及未来SQM净利润突破100亿元）；
2、SQM表示，尽管受到新冠病毒大流行的影响，但由于2020年销量稳步增长，公司将继续推进自身的扩张计划。长期来看，全球锂市场将以每年20%的速度增长，到2025年将达到80万至100万吨。
3、估值：按30倍市盈率，SQM市值会达到1500亿（估值调整到3000亿元），天齐持股市值388亿（760亿元）；
二、 泰利森51%股权价值：182亿（估值调整到1000亿元）
其中：西澳大利亚洲奎纳纳市氢氧化锂项目股权价值：150亿（估值调整到300亿元）
1、2019年泰利森的净利润是13.6亿人民币（参见年报P208），产能是75万吨锂精矿；2、2019年底泰利森产能已经扩张到135万吨，扩张了1.8倍，净利润可达13.6*1.8=24.5亿，可能新产能利润没那么高，保守估计20亿，按35倍市盈率，20*35=700亿人民币；3、公司通过债务重组后持股新公司51%，股权价值700*51%*51%=182亿；
估值调整：按未来锂精矿12000元/吨，泰利森的成本价格提高到3000元/吨，毛利9000元/吨，现在产能135万吨，毛利130亿，2024年200万吨？
4、公司控股子公司泰利森拥有目前世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚格林布什锂辉石矿，通过泰利森锂业澳大利亚持有16宗矿权许可证；根据BehreDolbearAustraliaPtyLimited出具的储量评估报告，截至2018年3月31日，格林布什锂矿区中心矿脉总资源量约1.79亿吨，折合碳酸锂当量约878万吨；锂矿储量约1.33亿吨，折合碳酸锂当量约690万吨。
5、公司互动信息回复中提到：公司还有4.8万吨/年氢氧化锂、2万吨/年电池级碳酸锂的在建项目，目前均处于暂缓状态，这部分氢氧化锂产能在西澳大利亚洲奎纳纳市项目建设。未来一旦投产，该部分产能将实现的利润不会少于10亿（参考SQM的净利润率），公司拥有权益51%，该部分股权估值不会少于150亿元
三、 国内资源与产能估值：300亿（该部分估值调整到400亿元）
1、20%的扎布耶盐湖，亚洲最大的甲基卡矿的雅江部分。公司全资子公司盛合锂业拥有四川雅江县措拉锂辉石矿的采矿权，该矿区矿石量约1,971.4万吨，折合碳酸锂当量约63万吨。
2、国内三大生产基地四川射洪、江苏张家港、重庆铜梁，该三基地目前碳酸锂产能3.45万吨，氢氧化锂产能0.5万吨；
3、综合资源与产能，估值300亿元；
四、 综合结论：合理股价68.9元
1、未来天齐锂业整体估值：388+182+150+300 = 1020亿（综合估值调整到2160亿元，该估值仍相对保守，如果激进点的话，估值到3000亿元）
2、公司股本14.8亿股，每股股价：68.9元；
重新估值后，每股股价146元~203元
3、未来每股收益：50*25.86% + 5.2 + 5.1 + 6 = 29.23亿，因此EPS1.97元，按68.9元的股价计算，PE34倍；
关于未来每股收益：公司年净利润80~100亿，按30倍市盈率，基本上与上述重估后的价值相符
再次重审：
年初至今，天齐的走势与本人年初的预判基本上完全一致，虽然在过程中有很多不同的声音一直在质疑着，但是天齐终究不负所望，本次估值重新定位，也是基于目前碳酸锂行情之基本面变化，呵呵！
祝大家2021年四季度与2022年投资快乐，我将与大家继续稳健前行！！！
