再论减持新规是股市治理的倒退!

2017-05-29 12:08来源:东方财富网

再论减持新规是股市治理的倒退!


对于“减持新规”这一个具体的事件,笔者老怪中国尽管也为证监会遵从民意改善市场改革规弊点了赞,也认为对其短期内对二级市场的刺激会显现出正面的利好。但是我同时给予的是更多的担忧,尤其是证监会开始失去自我,随大流从舆论,穿新鞋走老路,表示的是更多的无奈!


一、将熊熊一窝。我曾经指出,这届证监会最大的优点,是坚持自己的做法,包括发新股!为什么?因为他是在按自己的步调在走路。证监会是领路人,就必须要有主见。而市场是综合的产物,彼此是对手,永远不会有统一的意见,也永远不会有让所有人对的东西。所以,一个领路人,就必须让大家按照他的想法和规定去办,而不是人云亦云。同样地,领路人哪怕是错了,把大家领到沟里去了,也比一盘散沙,大家都来当指挥官好得好。兵熊熊一个,将熊熊一窝,证监会不是兵。


二、局部利好只是麻醉剂。我近期的文章,包括像《股市长熊祸在萧墙之内!》、《千股跌停后晚上又出利好?》等等,均无一不反应出我对证监会管理层面存在的担忧,刘士余主席上任1年多时间内,做的很好,但近几个月与此前的他像换了个人。现在的股民,确实迫切需要利好,包括我也要。我是长期看好中国股市的,换句话说是长期看多中国的,所以我更希望资本市场早日有长治久安。但现在,一个小利好、局部的利好、甚至是逆市场的利好,简直只能算是一剂麻醉药,让一些股民在短时内有幻想,而好了伤疤忘了疼,根本不记得近两年来频频周末利好、晚上利好,而带来了股市更深的熊、股民更大的痛!


三、朝令夕改不是市场。什么是市场?我们曾经非常厌恶地认为朝令夕改、频繁变换政策、频繁打补丁等等行为,是践踏市场、践踏契约精神的行为。所以,尽管现在的减持新规,对股市有强心剂的作用,但我丝毫不会为其叫好!股市如果靠打补丁,那么,刘士余主席努力了一年多后,又将重回老路。现在的股市千疮百孔,证监会用了近一年多的改革时间,护指数让个股腰斩、社会财富大量蒸发后,而只能得到这个结果,股民们在减持新规下得到苟延残喘,却不知道是浪费了又一个一年两年。


四、限制减持的根源是新股。减持规定美国也有,但那是成熟的市场综合多方面因素得来的产物。而中国股市,股权分置改革是一个里程碑,解决了以前的老问题,然后开始出现了新时代独有的减持问题。现在的减持新规,属于不顾各阶层持有股份的差异化、历史形成原因,而将问题一刀切。一方面,将现有的股份减持问题,转嫁到明年后年,将解禁堰塞湖转移给十九大后,甚至可以说是将社会矛盾、经济矛盾延后。另一方面,再不断放行新股,继续向市场供应新股,让减持之水不断地囤积。想倒逼公司减少上市的积极性,那只是理想化,反而会影响整个市场的流动性、影响创业投资者的激情、影响现有上市公司转型升级的进程。在供给端一片欢呼中,不顾需求端的未来,这种期限错配的做法,我们要坚决说不!


五、有退才有进。我们股市为何长期被MSCI拒之门外,其中的一个重要原因就股份的流动性缺失,停牌股太多。现在的减持新规,其实就是限制退出。一个健康的股市,有进就要有退。很多事情,我们都需要未思进先思退,才会有从容的局面与信心。去银行存款、去投P2P,你首先想到的是自己的钱怎么退出来、能不能退出来。所以,股市的退出机制健全了,才是股市的长期利好,才是企业的重大利好,才是社会的进步。现在,正好相反,很多人认为“限制退出”是利好,殊不知,很多人也在喊“退市”是利好,那到底是“限制退市”好还是“退市”好呢?


六、证监会监管调控只需大道至简。笔者老怪中国很欣赏央行,尽管我们老喊央妈,但你平时基本可以忽略央妈的存在,又觉得无处不在。央妈对商业银行只用了一个东西,即利率,给你存贷款基准利率,然后有一定的浮动区间。利率一经公布,就是权威,而且很久都不会变动。央行不会每周去解释利率,更不会天天游离在储户与公司存款客户中间,每天去做窗口指导和道义劝说他们应该如何去存钱。至于市场缺钱了、钱多了,则动用三大货币政策工具去调节,更多的用不同期限的公开市场操作。证监会,如同裁判,如果一个足球场上的裁判占了主角,那这场球赛就没法看了,证监会不需要让人时时显示他的存在,只需要让人感觉他存在就可以了。所以,证监会只需要将新股根据市场需求端的变化,做好供应调节就可以,然后,再将股市的交易规则,用一个类似票据法与支付结算办法的文件出一个细则。至于每周五的例行发布会,那简直是多此一举。