关注新兴成长板块 市场风格可能处于转变窗口
胡继光站在中国经济发展战略的高度对2018年的A股市场布局给出了独到的见解。
胡继光分析，十九大之前，中国经济的重心在于稳中求进的“稳”，供给侧改革和“三去一降一补”不断推进，旨在化解中国潜在的经济危机，解决经济硬着陆的问题；十九大之后很长一段时间内，中国经济的重心将从“稳”转变为“进”，转变为消费驱动、科技创新驱动的经济发展模式，更加注重质量，代表中国经济转型方向的成长产业才是A股未来投资的方向。
对于2018年的布局，胡继光认为，市场当前真正的价值洼地在于被错杀和低估的战略新兴成长板块。首先，作为经济升级转型手段的供给侧改革已经取得初步成效，但中国已经过了重工业时代，依靠供给侧改革带来行情的周期行业有明显的投资天花板；中国经济势必要升级转型，在消费升级、产业升级、商业模式升级、战略新兴行业崛起的过程中孕育着巨大的投资机会，这也是A股的希望所在。
其次，成长板块自2016年以来经过2年多调整价值凸显。2017年，市场在流动性偏紧、利率上行、金融去杠杆以及监管加严等因素影响下，风险偏好明显下降，白马蓝筹与中小创成长板块加速分化，风格演绎极致。从涨跌幅角度看，上证50指数自2016年以来上涨约16%，而中证1000指数下跌43%，涨跌幅的差值达到59%。从估值角度看，代表大盘价值风格的沪深300和上证50指数的PE估值均在2009年以来的平均值以上，而代表成长风格的中证1000指数的估值处于历史最低位，创业板指数的PE估值也已回落到40倍以下。市场风格很可能已处于转变的关键窗口。
基于上述判断，胡继光表示，成泉资本2018年将专注于构建“处于价值洼地的战略新兴产业细分龙头”的策略组合，关注的重点方向包括新股和次新股里的细分行业龙头，调整充分且具有巨大成长空间的行业，例如军工、5G、物联网、园林生态、汽车电子、生物医疗等。另外，还将积极关注中国经济改革开放40周年和海南经济特区成立30周年带来的海南板块的投资机会。
